一、宏觀經(jīng)濟
1、中國共產(chǎn)黨第十九屆中央委員會第五次全體會議，于10月26日至29日在北京舉行。全會提出“十四五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標(biāo)，經(jīng)濟發(fā)展取得新成效，在質(zhì)量效益明顯提升的基礎(chǔ)上實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，增長潛力充分發(fā)揮，國內(nèi)市場更加強大，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，創(chuàng)新能力顯著提升，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平明顯提高，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展協(xié)調(diào)性明顯增強，現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設(shè)取得重大進(jìn)展；民生福祉達(dá)到新水平，實現(xiàn)更加充分更高質(zhì)量就業(yè)，居民收入增長和經(jīng)濟增長基本同步，分配結(jié)構(gòu)明顯改善，基本公共服務(wù)均等化水平明顯提高，全民受教育程度不斷提升等。
2、資本市場“十四五”重點工作浮出水面，證監(jiān)會明確六方面重點任務(wù)，包括：加快完善多層次資本市場體系，進(jìn)一步暢通直接投融資入口；把支持科技創(chuàng)新放在更加突出位置，加快建成優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資本中心；以注冊制和退市制度改革為抓手，全面加強資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)；著力健全市場風(fēng)險的預(yù)防、預(yù)警和防范處置機制；推動構(gòu)建以科技手段為支撐的監(jiān)管執(zhí)法新模式；把堅持和加強黨對資本市場領(lǐng)導(dǎo)落實到資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定各項工作中。
3、《求是》發(fā)表寧吉喆署名文章：經(jīng)濟運行穩(wěn)定恢復(fù)，發(fā)展韌性持續(xù)彰顯?！肚笫恰冯s志發(fā)表發(fā)改委副主任寧吉喆署名文章稱，前三季度，我國經(jīng)濟增長由降轉(zhuǎn)升，供需關(guān)系逐步改善，市場活力不斷增強，就業(yè)民生保障有力，社會大局保持穩(wěn)定，創(chuàng)造了全球矚目的發(fā)展成績，為全面建成小康社會奠定堅實基礎(chǔ)；下階段，要堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，牢牢把握擴大內(nèi)需戰(zhàn)略基點，堅持疫情常態(tài)化防控不放松，力促經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，加大改革開放力度，加快創(chuàng)新轉(zhuǎn)型步伐，確保全面建成小康社會圓滿收官。
二、金融市場
1、國務(wù)院金融委召開專題會議強調(diào)，扎實做好金融改革開放各項工作。建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機制，健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機制。構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制，提升金融科技水平，增強金融普惠性。增強資本市場樞紐功能，全面實行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機制，提高直接融資比重。推進(jìn)金融雙向開放。堅決整治各種金融亂象，對各類違法違規(guī)行為“零容忍”
2、央行：加強和改善金融宏觀調(diào)控，健全現(xiàn)代金融體系，強化宏觀審慎管理，防范化解金融風(fēng)險。全面深化金融改革，實施更大范圍、更寬領(lǐng)域、更深層次金融對外開放，與時俱進(jìn)推進(jìn)金融法治建設(shè)，促進(jìn)金融業(yè)健康發(fā)展，支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。謀劃好今后5年及更長時期內(nèi)的金融高質(zhì)量發(fā)展路徑和具體措施，切實增強金融工作的前瞻性、系統(tǒng)性和科學(xué)性。
3、證券時報：監(jiān)管部門近期組織開展融資平臺債務(wù)信息比對工作。將已錄入監(jiān)測平臺的債務(wù)數(shù)據(jù)與金融部門掌握的銀行信貸、信用債、各類資管產(chǎn)品、金融租賃類數(shù)據(jù)進(jìn)行比對，核實形成債權(quán)債務(wù)單位共同認(rèn)可、真實準(zhǔn)確可靠的債務(wù)數(shù)據(jù)。督促地方更正隱瞞、多報、少報、漏報、錯報債務(wù)數(shù)據(jù)等問題。
4、香港萬得通訊社：為提升銀行間債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布通知，試行非金融企業(yè)債務(wù)融資工具現(xiàn)金要約收購業(yè)務(wù)。交易商協(xié)會將在現(xiàn)金要約收購實踐中不斷完善相關(guān)機制安排，促進(jìn)債務(wù)融資工具市場持續(xù)健康發(fā)展，不斷提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力和水平。
三、地產(chǎn)聚焦
1、證券時報：房地產(chǎn)信托監(jiān)管政策延續(xù)高壓態(tài)勢。銀保監(jiān)會信托部日前下發(fā)《關(guān)于開展新一輪房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)專項排查的通知》，要求繼續(xù)嚴(yán)控房地產(chǎn)信托規(guī)模，強化房地產(chǎn)信托穿透監(jiān)管，嚴(yán)禁為資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場提供通道，切實加強房地產(chǎn)信托風(fēng)險防控工作。
2、中共中央就“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)建議指出：推動金融、房地產(chǎn)同實體經(jīng)濟均衡發(fā)展，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位；全面實行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機制，提高直接融資比重；建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機制，穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字貨幣研發(fā)，健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機制；實施統(tǒng)一的市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度。
四、政府債務(wù)
專項債發(fā)行完成全年計劃94.6%。財政部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，今年累計發(fā)行地方政府債券61218億元，其中，新增債券44945億元，再融資債券16273億元。新增債券中，專項債券發(fā)行35466億元，完成全年計劃（37500億元）的94.6%，完成已下達(dá)額度（35500億元）的99.9%。同時，按照“資金跟著項目走”的原則，10月份專項債券資金主要用于城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、醫(yī)療衛(wèi)生等重點民生領(lǐng)域，以及交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等重大項目建設(shè)，為做好“六穩(wěn)”工作、落實“六?！比蝿?wù)發(fā)揮了積極作用。
五、國資動態(tài)
據(jù)國資委消息，11月3日，國資委黨委召開中央企業(yè)負(fù)責(zé)人視頻會，傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹黨的十九屆五中全會精神。國資委黨委書記、主任郝鵬強調(diào)，要大力推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，扎實推動新時代國資國企改革發(fā)展和黨的建設(shè)工作，堅定不移做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)，加快建設(shè)世界一流企業(yè)，更好發(fā)揮國有經(jīng)濟戰(zhàn)略支撐作用。
六、研報精粹
1、中信固收：預(yù)計2021年社融增速將有所回落，今年四季度債務(wù)周期大概率見頂。根據(jù)易綱行長在2020年金融街論壇上提出的“保持貨幣供應(yīng)與反映潛在產(chǎn)出的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值增速基本匹配”，我們預(yù)測2021年的社融增量約為32.8萬億，將略少于今年，社融增速落在11%-12%區(qū)間的可能性較大。根據(jù)社科院口徑宏觀杠桿率，結(jié)合社融預(yù)測定量預(yù)測宏觀杠桿率，今明兩年年底的宏觀杠桿率均在271%附近，大致持平，2021年的波動也會更加“平滑”，符合易行長在2020金融街論壇年會上的判斷。如果以宏觀杠桿率的同比增量作為債務(wù)周期的判斷指標(biāo)，那么債務(wù)周期或?qū)⒃诮衲晁募径纫婍敗?/span>
2、江海證券：展望未來，雖然從中長期來看，還看不到支撐利率趨勢性下行的明確邏輯，但短期內(nèi)利率的上行風(fēng)險已經(jīng)明顯緩和，而且市場對利空因素反應(yīng)趨于鈍化本身就是利率在頂部區(qū)域的特征。因此目前無論是做交易還是做配置，安全邊際都已經(jīng)較前期顯著上升，無論是交易盤還是配置盤都可以比之前更積極一點。
3、華創(chuàng)證券：目前債市情緒較為穩(wěn)定，最大的利好或是投資者久期、倉位均偏低，在前期利空鈍化、配置價值初步體現(xiàn)的情況下，市場博弈小級別交易行情的熱情有所提振；但若后續(xù)基本面、流動性不提供持續(xù)的利好支撐，交易行情或較為有限，從7月的熊市反彈看，或有20BP交易空間，但當(dāng)前債券收益率已從前期高點下行5BP左右，后續(xù)空間有限，參與交易波段需注意安全邊際。中期來看，經(jīng)濟依然處在結(jié)構(gòu)修復(fù)階段，政策亦處在穩(wěn)定觀察期，市場或維持震蕩格局，12月則需關(guān)注臨近跨年資金和存單價格抬升對于市場的負(fù)面擾動。