一、宏觀經(jīng)濟

1、國家主席習近平在貫徹黨的十九屆五中全會精神專題研討班開班式上發(fā)表重要講話：構(gòu)建新發(fā)展格局最本質(zhì)的特征是實現(xiàn)高水平的自立自強，必須更強調(diào)自主創(chuàng)新，全面加強對科技創(chuàng)新的部署，集合優(yōu)勢資源，有力有序推進創(chuàng)新攻關(guān)的“揭榜掛帥”體制機制，加強創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈對接。要建立起擴大內(nèi)需的有效制度，釋放內(nèi)需潛力，加快培育完整內(nèi)需體系，加強需求側(cè)管理，擴大居民消費，提升消費層次，使建設(shè)超大規(guī)模的國內(nèi)市場成為一個可持續(xù)的歷史過程。

2、國家統(tǒng)計局公布12月份CPI、PPI數(shù)據(jù)。2020年12月，CPI環(huán)比上漲0.7%，同比增長0.2%。環(huán)比來看，食品價格由上月下降2.0%轉(zhuǎn)為上漲1.2%，影響CPI上漲約0.26個百分點。2020年12月，PPI環(huán)比上漲1.1%，同比下降0.4%，降幅比上月收窄1.1個百分點。2020年全年，CPI比上年上漲2.5%，PPI比上年下降1.8%。

3、央行發(fā)布2020年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，2020年12月末，廣義貨幣(M2)余額218.68萬億元，同比增長10.1%；2020年12月，社會融資規(guī)模增量17200億元， 前值為21343億元；2020年12月，人民幣貸款增加12600億元，同比多增1170億元。2020年全年，社會融資規(guī)模增量累計為34.86萬億元，比上年多9.19萬億元；2020年全年，人民幣貸款增加19.63萬億元，同比多增2.82萬億元。

4、中科院最新發(fā)布的預(yù)測報告顯示，預(yù)計2021年，全年GDP增速為8.5%左右，我國經(jīng)濟將快速回升。2021年我國經(jīng)濟增長將呈現(xiàn)前高后低趨勢，第一季度為16.3%左右，第二、第三季度分別為7.3%和6.3%左右，第四季度為5.9%左右。

二、金融市場

1、央行行長易綱接受采訪稱貨幣政策要“穩(wěn)”字當頭，持續(xù)激發(fā)市場主體活力。下一步，人民銀行將加大貨幣政策創(chuàng)新力度，提高金融支持針對性和精準度。人民銀行將繼續(xù)遵循市場化、法治化、國際化原則，積極穩(wěn)妥推進金融業(yè)對內(nèi)對外自主開放。

2、中央結(jié)算公司發(fā)布數(shù)據(jù)顯示：2020年12月，境外機構(gòu)債券托管面額為28848.4億元，同比上漲53.7%，境外機構(gòu)投資者連續(xù)第25個月增持中國債券。2020年，境外機構(gòu)投資者增持人民幣債券資金量已超過萬億元。

3、中國銀行間市場交易商協(xié)會于1月8日開出了2021年的四張自律處分罰單，對海通證券、海通資管、海通期貨和東?；疬M行自律處分。?本次銀行間市場交易商協(xié)會對四家機構(gòu)的自律處分的原因基本一致，均主要是“協(xié)助相關(guān)發(fā)行人在發(fā)行環(huán)節(jié)購買自己的債券和協(xié)助相關(guān)發(fā)行人交易自己發(fā)行的債券”，均予以警告處分。?

?2020年下半年以來，交易商協(xié)會加大了對發(fā)行人和中介機構(gòu)的自律調(diào)查處分力度。與此同時，銀行間市場交易商協(xié)會相繼印發(fā)了《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商盡職調(diào)查指引》?、《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具存續(xù)期管理工作規(guī)程》、《關(guān)于規(guī)范資產(chǎn)支持票據(jù)業(yè)務(wù)盡職調(diào)查行為有關(guān)事項的通知?》等自律規(guī)則，加強對主承銷商在債券承做階段、存續(xù)期階段等的管理，進一步壓實主承銷商的盡調(diào)責任。

4、上交所于1月12日發(fā)出紀律處分決定書，對華晨汽車集團控股有限公司（以下簡稱華晨集團）及其董事長、信息披露事務(wù)負責人予以公開譴責。這一決定是在查明華晨集團重大違規(guī)事實后做出的，也是嚴肅市場紀律的必要之舉。華晨集團的違規(guī)行為雖屬個案，但市場關(guān)注度高、負面影響大，一定程度上挫傷了投資者和市場信心，影響了債券市場的健康有序發(fā)展，應(yīng)當依法依規(guī)及時予以嚴肅處理。當前，滬市債券發(fā)行人資信情況總體良好，債券市場整體風險平穩(wěn)可控。下一步，上交所將按照證監(jiān)會的部署，堅持資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的根本目標，把握好促發(fā)展和防風險的辯證關(guān)系，加強債券市場法制建設(shè)，持續(xù)完善風險防控機制、優(yōu)化債券市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，扎實推進債券市場高質(zhì)量發(fā)展。

5、中國證券報從上交所獲悉，公募REITs各項準備工作正有條不紊地持續(xù)推進。目前，規(guī)則體系、技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)已基本就緒。業(yè)內(nèi)稱，按照目前進度，交易所配套規(guī)則有望于春節(jié)前后發(fā)布，公募REITs項目有望于2021年上半年與投資者見面。?

6、21世紀經(jīng)濟報道：截至2021年1月12日，包括浦發(fā)銀行等7家股份行、富民銀行等7家民營銀行同業(yè)存單發(fā)行計劃顯示，其中13家銀行今年計劃發(fā)行量較去年有所增長，最高漲幅為100%，但均嚴格控制在監(jiān)管要求的同業(yè)負債不超過總負債1/3范圍內(nèi)。同業(yè)存單計劃發(fā)行量增長，一方面源于銀行總負債的增長，但另一方面，對于股份行、民營銀行來說也有特定原因：股份行在結(jié)構(gòu)性存款壓降后，缺乏較為穩(wěn)定的負債，需要同業(yè)存單來管理流動性；民營銀行創(chuàng)新性存款產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)平臺吸儲行為被規(guī)范后，負債難度進一步加大。

三、地產(chǎn)聚焦

Wind數(shù)據(jù)顯示：新年伊始，房企再現(xiàn)扎堆發(fā)債潮。截至1月7日，上市房企已發(fā)行13只美元債。根據(jù)各房企公告披露來看，募資用途多為現(xiàn)有債務(wù)再融資。

2020年房企境內(nèi)外債券融資累計約12132億元，規(guī)模創(chuàng)歷史新高，累計同比增長3%。境外債券融資規(guī)模約4519億元，同比減少18.3%；境內(nèi)債市融資規(guī)模約7613億元，同比增長21.3%。

2020年房企償債規(guī)模約9154億元，同比增長28.7%。2021年房企到期債務(wù)規(guī)模（不含2021年將發(fā)行的超短期債券）預(yù)計將達12448億元，同比增長36%，歷史性突破萬億元大關(guān)，房企償債壓力繼續(xù)攀升。

四、政府債務(wù)

東方財富報道稱，新增專項債的發(fā)行規(guī)模在2020年創(chuàng)下新高后，2021年開始地方政府的債務(wù)償還壓力也在迅速增加。根據(jù)中誠信國際研究院的測算，2021年再融資專項債的發(fā)行規(guī)模將接近萬億，較2020年明顯增加，其預(yù)測2021年二、三季度將是地方面臨再融資壓力的主要時間。

五、國資動態(tài)

上海證券報報道稱，2021年首周，上海、河南、湖北、山西等多地集中開工一批重大項目，相關(guān)投資規(guī)模均在千億元級別。目前陜西、廣西、江西、湖北等地均已發(fā)布2021年重大項目投資計劃，多地計劃投資規(guī)模都在兩三萬億元。

六、研報精粹

天風固收首席分析師孫彬彬及其團隊研究稱：2020年12月，中債登債券總托管量環(huán)比增加1.02萬億至77.14萬億，增幅主要來自國債；上清所債券總托管量環(huán)比減少1147億至24.52萬億元，減量主要源于超短融。銀行間債券總托管量增加9053億至101.66萬億元，環(huán)比增長0.90%。

雖然央行營造了較寬松的流動性環(huán)境應(yīng)對信用事件沖擊，但主要信用債一級市場仍較為凍結(jié)，合計托管規(guī)模減少2561億。分債券類型來看，超短融、短融分別減少2596億、186億，中票、企業(yè)債分別增加了182億、39億，同業(yè)存單托管規(guī)模增加了1070億。主要機構(gòu)仍以減持為主，廣義基金、商業(yè)銀行、證券公司、保險機構(gòu)、信用社分別減持1511億、1428億、119億、19億、17億?？紤]到信用債一級市場恢復(fù)仍需時日，資管新規(guī)持續(xù)推進過程中，廣義基金負債端受到影響，預(yù)計對信用債的需求難以顯著增強。